Derivate sind Finanzinstrumente, deren Wert sich von der Entwicklung eines zugrunde liegenden Basiswerts ableitet. Basiswerte können Aktien, Devisen, Zinsen oder Rohstoffe sein. Derivate dienen der Absicherung von Risiken (Hedging), der Spekulation und der Arbitrage. Zu den wichtigsten Formen zählen Futures, Forwards, Optionen und Swaps.
Inhaltsverzeichnis
Was sind Derivate?
Ein Derivat ist ein Vertrag, dessen Wert von einem Basiswert (Underlying) abhängt. Der Käufer erwirbt nicht den Basiswert selbst, sondern ein Recht oder eine Verpflichtung, die sich auf dessen künftige Preisentwicklung bezieht. Man unterscheidet zwischen unbedingten Termingeschäften (feste Verpflichtung für beide Seiten) und bedingten Termingeschäften (Wahlrecht für eine Seite).
- Hedging: Absicherung gegen Preis- oder Kursrisiken.
- Spekulation: gezieltes Eingehen von Risiken zur Gewinnerzielung.
- Arbitrage: Ausnutzung von Preisunterschieden an verschiedenen Märkten.
Ein wichtiges Merkmal von Derivaten ist die Hebelwirkung: Mit geringem Kapitaleinsatz lässt sich an großen Marktbewegungen teilhaben – das erhöht Chancen und Risiken gleichermaßen.
Futures und Forwards
Futures und Forwards sind unbedingte Termingeschäfte: Beide Parteien verpflichten sich, einen Basiswert zu einem festgelegten Termin zu einem heute vereinbarten Preis zu kaufen bzw. zu verkaufen.
- Future: standardisiert und börsengehandelt, mit täglicher Verrechnung (Margin).
- Forward: individuell zwischen zwei Parteien vereinbart, außerbörslich (OTC).
Beispiel: Ein Landwirt verkauft seine Ernte per Future zu einem festen Preis und sichert sich so gegen fallende Marktpreise ab. Fällt der Preis bis zum Termin, hat er sich den höheren Verkaufspreis bereits gesichert.
Optionen und Swaps
Eine Option ist ein bedingtes Termingeschäft. Der Käufer erwirbt gegen Zahlung einer Prämie das Recht, den Basiswert zu kaufen (Call) oder zu verkaufen (Put) – aber nicht die Pflicht. Der Verkäufer (Stillhalter) ist zur Erfüllung verpflichtet, wenn die Option ausgeübt wird.
Ein Swap ist ein Tauschgeschäft, bei dem zwei Parteien künftige Zahlungsströme austauschen. Beim Zinsswap werden zum Beispiel feste gegen variable Zinszahlungen getauscht, um Zinsrisiken zu steuern. Beim Währungsswap werden Zahlungsströme in unterschiedlichen Währungen getauscht.
Chancen und Risiken von Derivaten
Derivate sind vielseitige Instrumente, deren Wirkung stark vom Einsatzzweck abhängt. Zur Absicherung genutzt, verringern sie Risiken; zur Spekulation eingesetzt, können sie diese erheblich vergrößern.
- Chance: gezielte Absicherung gegen ungünstige Kurs-, Zins- und Preisentwicklungen.
- Chance: hohe Gewinnpotenziale durch die Hebelwirkung bei geringem Kapitaleinsatz.
- Risiko: überproportionale Verluste, die den Einsatz übersteigen können.
- Risiko: Kontrahentenrisiko bei außerbörslichen (OTC-)Geschäften.
Für Unternehmen steht die Absicherungsfunktion im Vordergrund. Wer Derivate zur Spekulation nutzt, sollte die Funktionsweise und die möglichen Verluste genau verstehen, da schon kleine Marktbewegungen große Auswirkungen haben können.
Häufige Fragen zu Derivaten
Was ist der Unterschied zwischen Future und Option?
Ein Future verpflichtet beide Seiten zur Erfüllung. Bei einer Option hat der Käufer lediglich ein Recht, aber keine Pflicht – er kann die Option verfallen lassen und verliert dann nur die gezahlte Prämie.
Wozu dienen Derivate?
Sie werden zur Absicherung von Risiken, zur Spekulation und zur Arbitrage eingesetzt. Unternehmen nutzen sie vor allem, um Währungs-, Zins- und Rohstoffpreisrisiken zu begrenzen.
Was ist ein Basiswert?
Der Basiswert (Underlying) ist der Vermögenswert, von dem der Derivatpreis abhängt. Typische Basiswerte sind Aktien, Anleihen, Devisen, Zinssätze, Indizes oder Rohstoffe wie Öl und Weizen.