Eine Anleihe (auch Schuldverschreibung, Bond oder Obligation genannt) ist ein festverzinsliches Wertpapier, mit dem ein Unternehmen oder Staat Fremdkapital am Kapitalmarkt aufnimmt. Im Gegensatz zur Aktie wird der Anleger nicht Mitgesellschafter, sondern Gläubiger – er leiht dem Emittenten Geld und erhält dafür regelmäßige Zinszahlungen (Kuponzahlungen) sowie am Ende der Laufzeit die Rückzahlung des Nennwertes.
Inhaltsverzeichnis
Definition und Grundbegriffe
| Begriff | Bedeutung |
|---|---|
| Emittent | Herausgeber der Anleihe (z.B. Staat, Unternehmen, Bank) |
| Nennwert | Rückzahlungsbetrag am Laufzeitende (z.B. 1.000 €) |
| Kupon / Nominalzins | Jährliche Zinszahlung (z.B. 3 % des Nennwerts) |
| Laufzeit | Zeitraum von Ausgabe bis zur Rückzahlung |
| Kurs | Aktueller Marktpreis in % des Nennwerts (z.B. 98 %) |
Arten von Anleihen
Nach Emittent
| Anleihenart | Emittent | Besonderheit |
|---|---|---|
| Staatsanleihe | Staat (z.B. Bund, USA) | Gilt als sicherste Anleiheform |
| Unternehmensanleihe (Corporate Bond) | AG, GmbH | Höheres Risiko, aber meist höhere Rendite |
| Kommunalanleihe | Stadt, Gemeinde, Land | Mittleres Risiko |
| Bankanleihe (Pfandbrief) | Kreditinstitute | Durch Immobilien gedeckt |
Nach Verzinsung
| Typ | Verzinsung |
|---|---|
| Festverzinsliche Anleihe | Konstanter Zinssatz über die gesamte Laufzeit |
| Variabel verzinsliche Anleihe (Floater) | Zinssatz orientiert sich an Referenzzinssatz (z.B. EURIBOR) |
| Nullkuponanleihe (Zero Bond) | Keine laufenden Zinszahlungen; Ertrag entsteht durch Unterpari-Ausgabe |
| Wandelanleihe | Kann in Aktien des Emittenten umgewandelt werden |
Rendite einer Anleihe berechnen
Die Rendite einer Anleihe ist die tatsächliche jährliche Verzinsung unter Berücksichtigung von Kaufkurs, Nennwert und Kupon. Vereinfachte Formel:
Rendite ≈ (Jahreskupon + (Nennwert – Kaufkurs) / Restlaufzeit) / ((Nennwert + Kaufkurs) / 2) × 100
Beispielrechnung
| Parameter | Wert |
|---|---|
| Nennwert | 1.000 € |
| Kaufkurs | 950 € (= 95 %) |
| Nominalzins | 4 % p.a. |
| Restlaufzeit | 5 Jahre |
| Jahreskupon | 40 € |
| Kursgewinn p.a. | (1.000 – 950) / 5 = 10 € |
| Durchschnittskurs | (1.000 + 950) / 2 = 975 € |
| Rendite | (40 + 10) / 975 × 100 ≈ 5,13 % |
Wichtige Zusammenhänge
Ein zentraler Zusammenhang für Klausuren: Steigen die Marktzinsen, sinken die Anleihenkurse – und umgekehrt. Wenn Anleger für neue Anleihen höhere Zinsen bekommen, werden ältere Anleihen mit niedrigerem Kupon weniger attraktiv und fallen im Kurs.
Verwandte Themen
- WACC berechnen – Anleihen als Fremdkapitalkomponente im WACC
- Kapitalwert (NPV) Formel – Grundlage für Anleihenbewertung
- Leverage-Effekt – Auswirkung von Fremdkapital (Anleihen) auf Eigenkapitalrendite
- Unternehmensbewertung – Anleihen in der Kapitalstruktur
Prüfungstipp: Anleihen werden häufig im Zusammenhang mit Investitionsrechnung und Finanzierungsarten geprüft. Übe besonders die Renditenberechnung sowie den inversen Zusammenhang zwischen Zinsniveau und Anleihenkurs.