Ein Investmentzertifikat – auch Anteilschein oder Fondsanteil genannt – ist ein Wertpapier, das den Anteil eines Anlegers am Vermögen eines Investmentfonds verbrieft. Der Inhaber wird Miteigentümer des im Fonds gebündelten Sondervermögens und partizipiert anteilig an dessen Wertentwicklung und Erträgen.
Inhaltsverzeichnis
Was ist ein Investmentzertifikat?
Eine Kapitalverwaltungsgesellschaft sammelt das Geld vieler Anleger ein und investiert es nach festgelegten Anlagegrundsätzen in Wertpapiere, Immobilien oder andere Vermögenswerte. Für das eingezahlte Kapital erhält der Anleger Investmentzertifikate, die seinen Anteil am Fondsvermögen dokumentieren. Dieses Vermögen ist als Sondervermögen rechtlich vom Vermögen der Verwaltungsgesellschaft getrennt und bleibt damit bei einer Insolvenz der Gesellschaft geschützt.
Investmentzertifikate werden heute meist nicht mehr als physische Urkunde ausgegeben, sondern als Sammelurkunde verwahrt und dem Anleger als Depotbestand gutgeschrieben. Die Verwahrung erfolgt über das Wertpapierdepot der depotführenden Bank, während die Verwahrstelle des Fonds die zugrunde liegenden Vermögenswerte des Sondervermögens kontrolliert. Für den Anleger ist diese doppelte Kontrollstruktur – Fondsverwahrstelle auf Fondsebene und Depotbank auf Anlegerebene – ein wesentlicher Baustein des Anlegerschutzes.
Rechte und Erträge
Das Investmentzertifikat vermittelt dem Anleger vor allem vermögensrechtliche Ansprüche:
- Anteil am Fondsvermögen: Miteigentum am gesamten Sondervermögen entsprechend der Zahl der Anteile.
- Ertragsanspruch: Anspruch auf Ausschüttungen (z. B. Zinsen, Dividenden, Mieten) bei ausschüttenden Fonds.
- Rückgaberecht: Recht auf Rückgabe der Anteile an die Kapitalverwaltungsgesellschaft zum jeweiligen Rücknahmepreis.
Man unterscheidet ausschüttende Fonds, die Erträge an die Anleger auszahlen, und thesaurierende Fonds, die Erträge wieder im Fonds anlegen und so den Anteilswert erhöhen. Anders als Aktien gewähren Investmentzertifikate in der Regel kein Stimmrecht über die einzelnen im Fonds enthaltenen Unternehmen, da die Anlageentscheidungen das Fondsmanagement trifft. Mitspracherechte der Anleger beschränken sich im Wesentlichen auf grundlegende Änderungen der Anlagebedingungen, über die sie informiert werden müssen, sowie auf das Recht, bei Unzufriedenheit mit der Anlagestrategie die Anteile jederzeit zurückzugeben und in einen anderen Fonds zu wechseln.
Bewertung und Preisbildung
Der Wert eines Investmentzertifikats wird über den Anteilwert (Net Asset Value) bestimmt. Er ergibt sich aus dem Gesamtwert des Fondsvermögens geteilt durch die Anzahl der ausgegebenen Anteile: Anteilwert = Fondsvermögen ÷ Anzahl der Anteile. Welche Kosten beim Kauf und während der Haltedauer typischerweise anfallen, zeigt die folgende Übersicht:
| Kostenart | Zeitpunkt | Typische Höhe |
|---|---|---|
| Ausgabeaufschlag | beim Kauf | 0 % bis 5 % des Anteilwerts |
| Verwaltungsvergütung (TER) | laufend | 0,1 % bis 2,0 % p. a. |
| Rücknahmeabschlag | beim Verkauf | 0 % bis 1 % (seltener, meist bei Immobilienfonds) |
Bei thesaurierenden Fonds fließt der NAV automatisch um die einbehaltenen Erträge nach oben, während bei ausschüttenden Fonds der Anteilwert nach der Auszahlung entsprechend sinkt – die Gesamtwertentwicklung für den Anleger ist dadurch rechnerisch identisch, lediglich die Aufteilung zwischen laufendem Ertrag und Kursgewinn unterscheidet sich. Ein vollständiges Rechenbeispiel zeigt den Ablauf von Kauf und Verkauf: Ein Anleger erwirbt 50 Anteile zu einem Anteilwert von 120,00 € zuzüglich 3 % Ausgabeaufschlag.
- Schritt 1: Kaufpreis der Anteile = 50 × 120,00 € = 6.000,00 €.
- Schritt 2: Ausgabeaufschlag = 6.000,00 € × 3 % = 180,00 €.
- Schritt 3: Gesamte Anschaffungskosten = 6.000,00 € + 180,00 € = 6.180,00 €.
- Schritt 4: Nach einer Haltedauer steigt der Anteilwert auf 135,00 €. Der Anleger verkauft zum Rücknahmepreis: 50 × 135,00 € = 6.750,00 €.
- Schritt 5: Veräußerungsgewinn vor Steuern = 6.750,00 € − 6.180,00 € = 570,00 €. Im Privatvermögen unterliegt dieser Gewinn der Abgeltungsteuer von 25 % zuzüglich Solidaritätszuschlag, soweit der Sparerpauschbetrag (1.000 € für Ledige bzw. 2.000 € für Verheiratete) bereits ausgeschöpft ist.
- Schritt 6 – Steuerlast: Ist der Pauschbetrag bereits verbraucht, fällt auf die 570,00 € Gewinn Abgeltungsteuer von 25 % zuzüglich 5,5 % Solidaritätszuschlag an, also rund 26,4 % von 570,00 € = 150,34 €. Nach Steuern verbleiben dem Anleger rund 419,66 € Nettogewinn.
Buchung beim Kauf und Verkauf
Hält ein Unternehmen Investmentzertifikate im Betriebsvermögen, werden Kauf und Verkauf wie bei anderen Wertpapieren erfasst. Für das obige Beispiel ergeben sich folgende Buchungssätze:
- Kauf: Wertpapiere des Umlaufvermögens 6.180,00 € an Bank 6.180,00 €
- Verkauf: Bank 6.750,00 € an Wertpapiere des Umlaufvermögens 6.180,00 € und Erträge aus Wertpapieren 570,00 €
Eine ausführliche Darstellung der Buchungslogik für Wertpapierkäufe und -verkäufe findest du im Beitrag Wertpapiere buchen. Einen Überblick über die wichtigsten Fondstypen und ihre Kostenstrukturen bietet der Beitrag ETF und Investmentfonds im Vergleich. Bilanziert das Unternehmen nach dem Niederstwertprinzip, ist zum Bilanzstichtag zusätzlich zu prüfen, ob der Börsen- oder Marktwert der Zertifikate unter die Anschaffungskosten gefallen ist; in diesem Fall ist auf den niedrigeren Wert außerplanmäßig abzuschreiben.
Häufige Fragen zum Investmentzertifikat
Ist ein Investmentzertifikat dasselbe wie eine Aktie?
Nein. Eine Aktie verbrieft einen Anteil an einer einzelnen Aktiengesellschaft. Ein Investmentzertifikat verbrieft dagegen einen Anteil an einem ganzen Fonds, der wiederum in viele verschiedene Vermögenswerte investiert und so das Risiko streut.
Wie sicher ist das Geld im Fonds?
Das Fondsvermögen ist als Sondervermögen vom Vermögen der Verwaltungsgesellschaft getrennt und bei deren Insolvenz geschützt. Das allgemeine Marktrisiko bleibt jedoch bestehen: Der Anteilwert kann je nach Kursentwicklung steigen oder fallen.
Wie kann ich Investmentzertifikate wieder verkaufen?
Anteile offener Fonds können in der Regel jederzeit an die Kapitalverwaltungsgesellschaft zum Rücknahmepreis zurückgegeben werden. Bei börsengehandelten Fonds ist zusätzlich ein Verkauf über die Börse möglich, wobei dort der tatsächliche Börsenkurs und nicht zwingend der offizielle Rücknahmepreis maßgeblich ist.